投资要点
【工程机械】6-7 月挖机销量同比预计保持高增，建议持续超配工程机械挖掘机销量预计维持高增：根据产业链调研，我们预计 6 月挖机增速同比+50%以上，保持高增态势。7 月核心零部件厂商排产持续旺盛，恒立液压 7 月挖机油缸排产同比增速超 60%，与去年相比仍处于旺季水平，我们认为 7 月挖机销量预计维持较高增速。考虑到后续基建政策逐步落地，基建增速有望改善，行业需求同步释放，我们判断全年挖机景气度将持续。
后周期品种将接力挖机高增长，下半年景气度确定性强：混凝土泵车 1-5月行业销量增速预计在 30%以上，我们认为 2020-2022 年混凝土机械迎来更新高峰，预计下半年泵车销量旺季持续。2020 年起重机械更新替换高峰持续，基建与风电项目拉动下行业景气度正在不断提升，Q2 整体销量旺盛，下半年预计将呈现淡季不淡的趋势。此外，塔机行业仍处于高景气，中长期看，装配式建筑渗透率持续提升将带动大吨位塔机需求+塔机使用密度的提升，塔机景气度仍有较强的支撑。
投资建议：工程机械各机型景气度持续，龙头企业叠加市占率提升销量增速均高于行业，Q2 业绩有望超预期。
重点推荐【三一重工】：全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；出口不断超预期；行业龙头估值溢价。
【中联重科】工程机械后周期龙头，三年业绩预计翻倍，估值将向上大幅修正。
【恒立液压】国内液压龙头，泵阀全面放量增长可期。
【建设机械】行业景气度有望延续，塔机租赁龙头具备持续扩张潜质。
【浙江鼎力】高空作业平台龙头，臂式放量可期。建议关注艾迪精密、柳工。
